中新经纬6月21日电 题：港股“双柜台”方式将随同东说念主民币国际化缓缓缓助港股流动性威尼斯人龙虎斗

　　作家 张忆东 兴业证券大师首席策略师

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　　张忆东

　　港币-东说念主民币双柜台方式呼之欲出

　　2022年12月13日，香港往来所文书行将推出“港币-东说念主民币双柜台方式”(双柜台方式)及双柜台庄家机制，进一步撑执东说念主民币柜台在香港上市、往来及结算。待监管机构批准及阛阓准备就绪后，各项新门径的登记方法瞻望可于2023年上半年驱动践诺。

　　5月19日，港交所文书，拟于2023年6月19日推出“港币-东说念主民币双柜台方式”。港股双柜台方式将分阶段践诺，6月19日落地后，港股阛阓参与者届时可驱动诳骗双柜台进行往来，但内地投资者尚无法立即通过港股通参与双柜台方式。抑遏6月15日，此前央求增设东说念主民币柜台的24家港股上市公司均被纳入双柜台方式证券名单。

　　在双柜台方式下，香港往来所将优化相干往来及结算安排，让投资者不错互换吞并个刊行东说念主刊行的港币柜台及东说念主民币柜台证券。两个柜台下的证券属于吞并类别证券，因此两个柜台的证券不错在不调动实益领有权的情况下互相转机。

　　鉴于两个柜台的股票属于吞并类别，且不错互相转机，购买或以港币执有该股票，以东说念主民币卖出齐将被视为执货沽售，反之亦然。

　　若其中一个柜台(如港币柜台)是不错进行卖空的指定证券，另一个柜台(如东说念主民币柜台)也不错按照往来所法则被纳入为可进行卖空的指定证券。关于适合卖空阅历的指定股票，比如以港币借入股票，随后在东说念主民币柜台卖出，将被视为有担保的卖空，反之亦然。

　　为缓助东说念主民币柜台的流动性及收窄两个柜台之间的价差，香港往来所将引入双柜台庄家机制威尼斯人龙虎斗，待相干律例经立法领路事后，从事畅通量供应举止的阛阓庄家在进行特定往来时不错豁免印花税。抑遏6月15日，港交所已文书9家往来所参与者获授双柜台庄家派司。各项新门径亦将为后续内地投资者通过港股通往来以东说念主民币订价的证券作念好前期准备使命。

　　有助裁减汇兑风险但毋庸高估短期影响

　　双柜台方式下，领有“双柜台”的刊行东说念主约略为投资者提供东说念主民币往来聘请，裁减了汇率波动风险，以东说念主民币往来结算更有望蛊惑更多的内地投资者参与港股投资。在港股通的现行机制下，内地投资者通过南向往来购买港股时所以港币计价，以东说念主民币进行交收和结算，况且实行T+2的算帐交收。在执未必辰，投资者需要承担东说念主民币兑港元汇率变动的风险。

　　此外，“双柜台方式”有望匡助上市公司蛊惑更多东说念主民币资金，缓助股票的往来活跃度。且香港往来所将引入双柜台庄家机制，有助于缓助东说念主民币柜台的流动性并减轻港币及东说念主民币柜台之间的价钱互异。

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　　随同东说念主民币国际化的东风，缓缓缓助港股阛阓流动性

　　香港是大师最大的离岸东说念主民币资金池：抑遏2023年3月，香港东说念主民币入款边界接近8千亿元东说念主民币，中国内地之外最纷乱的东说念主民币资金池。

　　亦然最紧要的离岸东说念主民币算帐中心：凭证SWIFT的统计数字，抑遏2023年3月，皇冠现金大师73%的东说念主民币支付通过香港进行结算。香港的东说念主民币即时支付结算系统在东说念主民币跨境支付方面发达重要作用。

　　本币结算海潮下，香港跨境买卖东说念主民币业务结算金额有望执续闹热发展。在往常的一年间，受到地缘政事突破加重和好意思联储货币战略转向加息等身分影响，国外列国关于货币多元化的需求执续攀升，东说念主民币国际化脚步加速，俄罗斯、巴西等多个国度接续对外在示使用东说念主民币进行买卖结算。

　　本币结算风潮呈现基于买卖互相依赖的本币使用趋势，中国买卖基本盘上风赫然，东说念主民币国际化迎来机遇。凭证兴业证券宏不雅团队不雅点，本币结算风潮，主要呈现出基于买卖互相依赖的本币使用趋势，可能并不会赫然地反应为东说念主民币很快脱颖而出，然而从中永久角度看，商酌到中国与诸多经济体的经济与买卖互相依赖在数目和边界上齐有上风，中国已成为140多个国度和地区的主要买卖伙伴，WTO统计数据清晰，2021年中国收支口买卖边界达到6.05万亿好意思元，居寰宇首位。WTO于2019年发布的《大师价值链敷陈》清晰，在大师经贸采聚集，中国仍是是紧要核心。跟着本币结算多点鼓吹，东说念主民币国际化也迎来机遇，在大师买卖结算和支付中的份额会不断高涨，跟着这一趋势多点“积沙成塔”的蕴蓄，东说念主民币地位高涨是“水到渠成”的事情。

　　本币结算海潮下，香港跨境买卖东说念主民币业务结算金额有望执续闹热发展。频年来，香港银行入款中与跨境买卖结算关连的东说念主民币汇款总和不断扩大，抑遏2023年3月，香港银行入款中与跨境买卖结算关连的东说念主民币汇款总和达到9495.75亿元。跟着东说念主民币国际化地位缓助，后续香港东说念主民币入款边界有望执续增长。

　　在东说念主民币国际化东风中，双柜台方式等多元化离岸东说念主民币财富业务有望缓缓缓助港股阛阓流动性和活力。

　　一方面，双柜台方式的出台，为执有离岸东说念主民币的投资者在香港提供了更多的投资聘请，有助于周转无数存放在银行体系的东说念主民币资金，缓助离岸东说念主民币阛阓的流动性。

　　现时香港是大师最大的离岸东说念主民币算帐中心、最大的离岸东说念主民币资金池和最大的离岸东说念主民币债券阛阓及外汇及繁衍品往来中心。然而东说念主民币在香港阛阓的使用渠说念仍不够多，无数的东说念主民币存放在银行体系中，未约略插足金融阛阓畅通。

　　香港金管局余伟文默示，香港死力于发展多元化的离岸东说念主民币财富，让东说念主民币的执有方领有更多投资聘请，从而缓助国外企业在跨境买卖中使用东说念主民币的意愿，最新的举措等于引入港股“港币－东说念主民币双柜台庄家机制”。

　　然而另一方面，从更永久的角度来看，伴跟着东说念主民币在国际买卖中地位的缓助，离岸东说念主民币阛阓供给有望赫然增多，无数的东说念主民币资金有望通过双柜台方式参与港股阛阓往来，从而缓助港股阛阓的流动性和活力。

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